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離岸基金設(shè)立
離岸基金指的是注冊(cè)在所在國(guó)之外的基金,通常設(shè)立在開(kāi)曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)。離岸基金的主要作用是規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),幫助客戶(hù)進(jìn)行全球化的資產(chǎn)配置。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)今世界,資金在全球流動(dòng),大型的PE機(jī)構(gòu)往往會(huì)接受全球各處的資金,但各國(guó)對(duì)于外國(guó)投資者的管理規(guī)定又千差萬(wàn)別。這些司法管轄區(qū)允許來(lái)自不同國(guó)家的投資人參與投資,而不受美國(guó)或中國(guó)法律法規(guī)的管制。
標(biāo)準(zhǔn)化的離岸基金架構(gòu)
離岸基金的注冊(cè)地通常為英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島及百慕大等離岸群島。基金選擇在這些地區(qū)成立,通常是因?yàn)檫@些地區(qū)對(duì)于基金的監(jiān)管相對(duì)較松,同時(shí)當(dāng)?shù)卣砻庠摶饋?lái)自于非當(dāng)?shù)厥杖氲亩愂?,此外,有的地方還準(zhǔn)許基金成立后可向全球公開(kāi)發(fā)售。
目前在開(kāi)曼群島各種類(lèi)型的基金數(shù)量多達(dá)6000多只。而作為后起之秀的BVI自1998年開(kāi)放離岸基金市場(chǎng)以來(lái),已注冊(cè)的受監(jiān)管的基金數(shù)量達(dá)到3400多只。目前百慕大也有1600多只注冊(cè)的集合投資計(jì)劃。需要注意的是,以上數(shù)字并不包括龐大的依照當(dāng)?shù)胤煽梢韵硎鼙O(jiān)管豁免的基金數(shù)量。可見(jiàn)在離岸群島注冊(cè)基金已經(jīng)成為眾多基金的首選之一。
基金離岸基金的司法形態(tài)
合伙型中的有限合伙制作為私募股權(quán)基金的組織形式最為流行,美國(guó)80%以上的私募股權(quán)基金都采取了這種形式,且在美國(guó)設(shè)立的大部分基金都設(shè)立為特拉華州有限合伙,歐洲的私募股權(quán)基金也大都采用此類(lèi)組織形式,因此有限合伙制也被作為美國(guó)私募股權(quán)基金成功的關(guān)鍵。
離岸基金的開(kāi)戶(hù)
開(kāi)曼的離岸基金從公司法的角度來(lái)看,本質(zhì)上它仍然是一個(gè)開(kāi)曼的免除型(exempt)的公司,沒(méi)有任何賦稅,唯一的區(qū)別是它通過(guò)章程(備案登記,并符合開(kāi)曼基金相關(guān)的法律和法規(guī))定義了公司與投資者以及其他相關(guān)利益角色的關(guān)系,而成為了一個(gè)基金。所以開(kāi)曼離岸基金的開(kāi)戶(hù),可以在基金成立的任何階段,只要公司成立就可以進(jìn)行。一般帳戶(hù)不會(huì)開(kāi)在開(kāi)曼當(dāng)?shù)?,而是可以?xún)?yōu)先考慮開(kāi)在香港和新加坡等地。另外在僅僅開(kāi)始運(yùn)作之后還有兩種帳戶(hù),一個(gè)是cash account現(xiàn)金帳戶(hù),管理員以基金的名義開(kāi)設(shè)的,所有的投資在進(jìn)入投資帳戶(hù)之前,都要進(jìn)入此現(xiàn)金帳戶(hù),并經(jīng)過(guò)管理員的核準(zhǔn)(KYC)才能進(jìn)入投資帳戶(hù)。投資帳戶(hù)當(dāng)然是指基金實(shí)際運(yùn)作的時(shí)候投入到其他金融機(jī)構(gòu)中的帳戶(hù)。
基金的主要形式(根據(jù)應(yīng)用形式分)
這里所指的離岸基金,依據(jù)設(shè)立形式的不同主要分為私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)與對(duì)沖基金(Hedge Fund)兩類(lèi)。
私募股權(quán)投資,即Private Equity,簡(jiǎn)稱(chēng)PE,是指投資于非上市股權(quán),或者上市公司非公開(kāi)交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來(lái)源,既可以向社會(huì)不特定公眾募集,也可以采取非公開(kāi)發(fā)行方式,向有風(fēng)險(xiǎn)辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集資金。由于私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)較大,信息披露不充分,故往往采取非公開(kāi)募集的形式。
設(shè)立PE的多為投資人數(shù)較少的群體,個(gè)人或家庭,其投資人數(shù)為15人上限,所針對(duì)的投資項(xiàng)目或所持有的資產(chǎn)都相對(duì)固定與穩(wěn)定。
對(duì)沖基金 Hedge Fund,人們把金融期貨和金融期權(quán)稱(chēng)為金融衍生工具(financial derivatives),它們通常被利用在金融市場(chǎng)中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。隨著時(shí)間的推移,在金融市場(chǎng)上,部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略,這些基金組織便被稱(chēng)為對(duì)沖基金。
目前,對(duì)沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵,正好相反,現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為對(duì)沖基金實(shí)際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧,充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用,承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。
由于Hedge Fund對(duì)其投資人數(shù)無(wú)上限限f制,所以需要申請(qǐng)為注冊(cè)型基金(Registered Fund)便于投資與管理。
離岸基金的設(shè)立流程
1. 投資項(xiàng)目的選擇與調(diào)查
2. 基金經(jīng)理Manager,基金管理人Administrator的選定
3. 請(qǐng)當(dāng)?shù)爻峙普盏穆蓭熥珜?xiě)法律文件并做登記設(shè)立基金。
4. 開(kāi)設(shè)Cash Account與Investment Account
5. 投資人入資進(jìn)Cash Account
6. 基金管理人進(jìn)行盡職調(diào)查KYC
7. 基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉(zhuǎn)入Invest Account
8. Broker運(yùn)作
9. 基金管理,包含行政,會(huì)計(jì),財(cái)務(wù),凈值計(jì)算NAV alculation 等,一般為月報(bào)或季報(bào)
10. 基金每年審計(jì)
開(kāi)曼基金(有限合伙制)的設(shè)立:
1、提供基金的名稱(chēng)查名,必須以L(fǎng).P. 或LP或 Limited Partnership結(jié)尾;
2、提供GP(General Partner)、LP(Limited Partner)的詳細(xì)信息,包括:
(1)GP(一般為開(kāi)曼當(dāng)?shù)氐幕砻庥邢薰?:
A: Certified True Copy of Certificate of Incorporation and Certificate of Good Standing;
B: Certified True Copy of Register of Members and Reigster of Directors;
(2)LP(有限責(zé)任合伙人)
A: LP的身份證件及地址證明的核證副本;
B: 專(zhuān)業(yè)人士推薦信以及LP的銀行資信證明信;
3、有限合伙的協(xié)議(Limited Partnership Agreement)
4、設(shè)立費(fèi)用:USD7000~USD8000(包括括政府費(fèi)用,但不包括律師費(fèi)及其他法定文件和其他授權(quán)書(shū)的額外費(fèi)用);
5、設(shè)立時(shí)間:3 ~ 4周
在開(kāi)曼設(shè)立基金
離岸基金的成立費(fèi)用,以開(kāi)曼離岸基金為例,包括以下幾個(gè)部份:
(1) 基金公司注冊(cè)費(fèi)用
(2) 律師費(fèi)用
(3) 開(kāi)戶(hù)費(fèi)用
(4) 管理員費(fèi)用
如需具體報(bào)價(jià)請(qǐng)聯(lián)系我們的咨詢(xún)顧問(wèn)詳談。
離岸基金維持費(fèi)用
以PE為例,一年的政府費(fèi)用,律師費(fèi)用,基金管理費(fèi)用,審計(jì)費(fèi)用,大約為6萬(wàn)美元起;
如果是Hedge Fund,一年的維持費(fèi)用在10萬(wàn)美元起;
以上費(fèi)用僅供預(yù)估參考,如需具體報(bào)價(jià)請(qǐng)聯(lián)系我們的咨詢(xún)顧問(wèn)詳談。
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